Возобновление операций на открытом рынке
Джером Пауэлл сделал неожиданное заявление, сказав, что в скором времени ФРС возобновит регулярные операции на открытом рынке и будет наращивать балансовый счет после пятилетнего перерыва. По словам Пауэлла, регулятор будет таким образом пополнять резервы банков. Однако стоит напомнить, что в свое время господин Пауэлл назвал процесс количественного ужесточения удалением резервов из системы. Судя по его логике, добавление резервов не что иное, как количественное смягчение. Кроме того, складывается ощущение, что ситуация на рынке РЕПО, сложившаяся в последние недели, была лишь дымовой завесой. Напомним, в сентябре на долларовом рынке МБК произошел стресс: o/n ставки взлетели до 10% и оставались длительное время выше границы процентного коридора ФРС, даже несмотря на запуск операций по предоставлению банкам ликвидности. В качестве причин этого стресса глава ФРС указал совпадение крупных налоговых платежей с большим объемом размещения UST, однако такие совпадения происходили и ранее, но таких последствий на денежном рынке они не вызывали. Как и при первом снижении ставки в этом году, глава ФРС подчеркнул, что увеличение баланса ФРС не является запуском QE, а связано лишь с “управлением резервами”, которых банкам не хватает. По факту мы имеем уже два снижения ключевой ставки в этом году и судя по ожиданиям скорее всего в конце октября будет третье, а также запуск выкупа UST, то есть в чистом виде это программа QE т.е. запуск «печатного станка», которую ФРС теперь не хочет так называть. С другой стороны, если ФРС запустит стимулы и продолжит снижать ставки, будут созданы условия для роста стоимости активов, поскольку наличие дешевых денег обеспечит переток капитала на финансовые рынки не смотря на возможное замедление темпов роста мировой экономики в ближайшей перспективе. В этом ключе основные бенчмарки (Dow Jones или S&P500) скорее всего будут удерживаться в определенном диапазоне. Поэтому структурный продукт ориентированный на диапазонное движение индекса S&P500 в качестве базового активам со сто процентной защитой капитала может быть интересен к покупке. https://www.fontvielle.ru/twin-win-spx-22012019/ P.S. Детали инвестирования в структурный продукт по телефону +7495 785-31-25. Этот пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или консультацией.
